【凱基期貨提供，楊淨淳整理／】

　　目前原油維持偏多震盪格局，但推升油價的主要因素來自供應面風險，而非全球需求同步復甦。在地緣政治事件尚未明朗之前，市場情緒仍將對油價產生較大影響。

　　後續除了持續關注美伊衝突發展外，也需留意波斯灣原油出口量、荷姆茲海峽航運狀況以及全球庫存變化。

　　若供應中斷風險進一步擴大，油價仍有向上挑戰的空間。

　　反之，若衝突降溫或出口逐步恢復正常，近期累積的風險溢價則可能逐步回吐。

　　美伊衝突仍是主導近期油價走勢的核心因素。美國針對伊朗沿岸軍事目標進行多輪打擊後，伊朗方面則揚言將採取反制措施，並警告可能影響區域能源出口與航運安全。

　　市場憂慮若衝突進一步擴大，除荷姆茲海峽外，其他重要能源運輸路線亦可能受到波及，導致全球能源供應鏈面臨更高不確定性。

　　投資銀行高盛最新研究指出，若波斯灣原油出口持續受限，布蘭特原油價格於第四季存在突破每桶110美元的可能。

　　高盛同時認為，若地緣政治風險降溫，產油國供應恢復正常，油價仍可能回落至較合理區間，顯示目前市場價格中已有相當程度的風險溢價成分。

　　然而，成品油庫存增加幅度較市場預期偏高，反映終端需求尚未出現明顯增溫跡象。