美國川普政府再度升高貿易與地緣政治風險，市場避險情緒升溫，債券市場多數走跌。根據美銀引述EPFR統計至22日，三大主要債市延續全數淨流入，其中投資等級債基金以51.2億美元居冠；新興市場債基金淨流入力道增溫至6億美元，非投資等級債基金淨流入降溫至0. 5億美元。

　　投信法人表示，歐洲央行總裁釋出偏鷹派訊號，帶動全球公債殖利率走揚，債券市場承受壓力，市政債與機構MBS跌幅相對較深，而非投資等級債與抗通膨債券則展現較佳抗跌表現。反應在資金動能上，隨著殖利率走高、債券價格下跌，投資等級債雖仍維持資金淨流入，但流入力道已有所降溫；市場風險偏好轉弱，也使非投資等級債等風險性債券的資金流入同步放緩。

　　安聯投信海外投資首席許家豪認為，近期包括美國、新加坡、英國與日本等主要央行將陸續公布利率決策，市場普遍預期政策利率將按兵不動。投資人後續關注焦點，將集中於聯準會主席華許會後記者會談話內容，以及聯準會內部對未來利率方向是否出現更明顯的分歧。

　　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，過去數十年間，新興國家的貨幣與財政政策顯著改善，包括採行通膨目標制、財政紀律規則，及建立獨立的中央銀行體系，穩健且具可信度的政策方向加上制度建構的持續推進，提升了市場對其政策的公信力。

　　新興國家擁三大主題趨勢，包括新興國家自發性政策改革有成、地緣政治不安與川普關稅強化全球重組浪潮，以及全球資金分散配置的需求，建議納入投資組合可降低過度集中於美國市場或是科技股的風險，也可廣納多元化趨勢題材。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶強調，儘管市場面臨諸多變數，若進一步觀察非投資等級債市場殖利率仍具吸引力，且利差持續收窄，受惠AI基礎建設持續支撐信用需求，非投資級債市場仍展現韌性。