【凱基期貨提供，楊淨淳整理／】

　　投資人相信聯準會（Fed）一旦考慮到經濟承受力，在油價與糧價推升通膨的同時，也不會輕易重啟激進升息，市場對通膨的焦慮，在很大程度上與Fed 9月利率決策脫鉤，這使得黃金的抗通膨與避險價值因而重新受到青睞，黃金自然政策因素外抗通膨的第一選擇。

　　美伊雙方在荷姆茲海峽軍事對峙升溫、數度交火，已導致國際油價單周一度大漲逾9％，與此同時，黑海衝突升級加劇了全球糧食運輸的脆弱性，這兩大供給端危機加深投資人對通膨黏性的疑慮。

　　此前，新任Fed主席華許在全球央行年會上，曾為因應潛在的通膨升溫而釋出緊縮預期，一度引發金融市場動盪，所幸聯準會理事華勒與紐約聯準銀行總裁威廉斯罕見釋出鴿派訊號，淡化市場緊縮憂慮。

　　他們暗示傾向於在9月會議維持利率不變，並承認通膨與經濟放緩的趨勢，成功促使美元指數自高點回落，並大幅削弱了美國10年期公債殖利率上揚對無孳息資產的壓制力道。

　　中國人民銀行、波蘭央行等全球央行早先在低位展現強勁的逢低買進意願，配合荷蘭近期將實體黃金從美國運回歐洲的去美元化戰略行動，全球央行儲備結構的轉變，仍為金價醞釀有利的中長線上漲動能。